E20環(huán)境平臺執(zhí)行合伙人薛濤：具備穩(wěn)定現(xiàn)金流和公共事業(yè)屬性的環(huán)保資產(chǎn)發(fā)展韌性值得期待

時(shí)間：2025-12-18 15:13

來源：上證報(bào)

作者：白麗斐

2025(第十九屆)固廢戰(zhàn)略論壇17日在北京開幕。會上，E20環(huán)境平臺執(zhí)行合伙人薛濤介紹，2024年至2025年，環(huán)境產(chǎn)業(yè)板塊在資本市場整體遇冷。這一現(xiàn)象背后，是資本關(guān)注度的結(jié)構(gòu)性遷移：過去三五年間，大量原先聚焦環(huán)境領(lǐng)域的研究機(jī)構(gòu)與投資方，已將其重心轉(zhuǎn)向新能源、半導(dǎo)體等更具熱點(diǎn)效應(yīng)的賽道，環(huán)境行業(yè)的資本市場聲音相對減弱。目前來看，這一趨勢仍在延續(xù)。

“我們認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、高風(fēng)險(xiǎn)投資承壓的大環(huán)境下，具備穩(wěn)定現(xiàn)金流和公共事業(yè)屬性的環(huán)保資產(chǎn)，與高風(fēng)險(xiǎn)、高波動(dòng)的科技投資路徑相比，呈現(xiàn)出更加穩(wěn)健的特征，其發(fā)展韌性值得期待?！毖f。

薛濤表示，高質(zhì)量發(fā)展已成行業(yè)共識。2025年度固廢影響力入圍企業(yè)中，超過七成已參與“雙百跨越”行動(dòng)，四期累計(jì)申報(bào)廠次135次。此外，ESG治理成為頭部企業(yè)標(biāo)配，2024年有13家焚燒上市公司獨(dú)立發(fā)布相關(guān)報(bào)告，上海環(huán)境、綠色動(dòng)力、康恒環(huán)境等企業(yè)正攜手專業(yè)機(jī)構(gòu)德勤，致力于建立符合中國生活垃圾焚燒行業(yè)特性的ESG標(biāo)準(zhǔn)體系。

研發(fā)創(chuàng)新投入是另一項(xiàng)重要指標(biāo)。在基建投資退潮的背景下，國家正注重科技引領(lǐng)、技術(shù)投資。生活垃圾焚燒上市公司也正持續(xù)加大研發(fā)投入，專利數(shù)量穩(wěn)步增長，科技創(chuàng)新聚焦于資源化利用、極致化運(yùn)營等方向，這與國家“科技強(qiáng)國”的戰(zhàn)略導(dǎo)向同頻共振。

同時(shí)，面對生活垃圾焚燒主業(yè)增長天花板的現(xiàn)實(shí)，領(lǐng)先企業(yè)早已提前積極展開橫向業(yè)務(wù)拓展。數(shù)據(jù)顯示，在危險(xiǎn)廢棄物和建筑垃圾等領(lǐng)域投資趨于理性的同時(shí)，有機(jī)固廢處理(餐廚、污泥等)和城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化服務(wù)，正成為企業(yè)擴(kuò)張的明顯增長點(diǎn)。

“焚燒+”與“環(huán)保+”成為模式創(chuàng)新的主流。在“焚燒+”方面，向工業(yè)園區(qū)提供蒸汽供熱等服務(wù)已成為普遍實(shí)踐，上市公司年均供汽量快速攀升，2024年平均值已接近130萬噸/年。在“環(huán)保+”方面，領(lǐng)先企業(yè)如光大環(huán)境、三峰環(huán)境、中國天楹等，正積極探索新能源等融合業(yè)態(tài)，推動(dòng)業(yè)務(wù)邊界的延伸與價(jià)值鏈的重構(gòu)。

E20研究院今年發(fā)布的生活垃圾焚燒規(guī)模榜單最突出的特點(diǎn)是：運(yùn)營存量主導(dǎo)期正式到來，已運(yùn)營規(guī)模占比持續(xù)加大。同時(shí)，E20研究院首次將海外運(yùn)營規(guī)模以突出標(biāo)識單獨(dú)呈現(xiàn)，旨在強(qiáng)調(diào)國際化能力已成為衡量企業(yè)影響力的關(guān)鍵維度之一。

“在海外拓展方面，北京控股環(huán)境集團(tuán)、康恒環(huán)境等企業(yè)走在前列。透過新增規(guī)模榜單數(shù)據(jù)可以看到，瀚藍(lán)環(huán)境通過并購實(shí)現(xiàn)跨越，康恒環(huán)境則憑借海外市場開拓獲得顯著增量，代表了兩種不同的增長邏輯?！毖f。

編輯：趙凡

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